Real, peso chileno y peso mexicano se afianzan por un dólar más débil
Tres divisas, un mismo impulso
Un dólar global más débil dejó al real brasileño, al peso chileno y al peso mexicano cerca de los niveles más fuertes de su rango del último año. El real se ubica cerca de 5.16 por dólar, el peso chileno cerca de 927.6, y el peso mexicano cerca de 17.40, los tres instalados en la zona alta de su banda de cotización reciente.
El mecanismo detrás de la fortaleza compartida
Detrás de este movimiento está el carry trade: la estrategia de financiarse en una divisa de tasas bajas para invertir en otra de tasas altas. Con la Selic de Brasil en 14.25%, uno de los niveles más altos entre las economías grandes del mundo, el diferencial frente a las tasas de Estados Unidos continúa siendo amplio, incluso con el mercado recortando sus propias expectativas de bajadas de tasas estadounidenses este año.
El balance para quien opera estos pares
Para quien opera USD/BRL o USD/MXN de forma directa, esta fortaleza refleja un equilibrio entre el atractivo de las tasas altas locales y el riesgo de que el sentimiento global cambie con rapidez. El mismo diferencial que hoy atrae capital en tiempos de calma puede provocar salidas abruptas ante un evento de aversión al riesgo.
Riesgo principal
El factor de riesgo más relevante para esta narrativa regional es un cambio repentino en el apetito de riesgo global, ya sea por una escalada en la tensión en Medio Oriente o por minutas de la Fed con un tono más restrictivo de lo esperado. Cualquiera de los dos escenarios tiende a fortalecer al dólar de forma amplia, con las divisas emergentes entre las primeras en absorber el impacto. Los datos duros detrás de este diferencial de tasas, y qué tan sostenible es realmente, se detallan en el análisis completo a continuación.