El euro se mantiene cerca de mínimos anuales frente al dólar

Un nivel de doce meses, presionado desde un frente inesperado

El euro se mantiene cerca de 1.14 dólares, su nivel más débil frente al dólar en aproximadamente un año. El detonante inmediato no fue un dato económico europeo, sino el mercado del petróleo: Estados Unidos lanzó nuevos ataques contra Irán, y el Brent reaccionó al alza de forma casi inmediata. Para una eurozona que depende en gran medida de energía importada, ese repunte del crudo se traduce con rapidez en presión adicional sobre la inflación regional.

La divergencia de política monetaria de fondo

El EUR/USD lleva un año marcado por la divergencia entre el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal de Estados Unidos. Cada episodio de tensión geopolítica ha tendido a favorecer al dólar como activo refugio y a golpear al euro por su mayor exposición energética, un patrón que se ha repetido en cada choque de oferta de petróleo de los últimos años.

Relevancia para la región

Aunque el EUR/USD no involucra directamente ninguna divisa latinoamericana, funciona como termómetro del apetito global por el dólar. Un fortalecimiento amplio del dólar frente al euro suele trasladarse también a las divisas emergentes, con efectos visibles en pares como el USD/MXN o el USD/COP.

Próximo catalizador

El mercado ya descuenta más de 30 puntos básicos de ajuste adicional del BCE este año, con septiembre como fecha probable. Del lado estadounidense, la atención está puesta en las próximas minutas de la Fed, cuyo tono sobre el ritmo de recortes de tasas podría definir la dirección del par en las próximas semanas. Lo que está detrás de estos movimientos —los datos duros de inflación, crecimiento y las proyecciones de cada banco central— es lo que examinamos a continuación con más detalle.