Índice de miedo y codicia: qué es y cómo leerlo

La respuesta corta

El índice de miedo y codicia (Fear & Greed Index) resume en un solo número, del 0 al 100, el ánimo que se ve en el mercado: cerca de 0 es miedo extremo y cerca de 100, codicia extrema. Se arma con datos de precio, volatilidad, volumen y otros indicadores, comparados con su propio pasado reciente.

Hay dos muy conocidos y no miden lo mismo: el de alternative.me, que es solo de bitcoin, y el de CNN, que es de la bolsa de EE. UU. Los dos describen cómo se ha comportado el mercado en los últimos días o semanas. Ninguno es una señal de compra o de venta, y alternative.me no acompaña su metodología de ninguna prueba de que funcione como tal.

Dos índices con el mismo nombre

Cuando alguien en redes dice «el índice de miedo y codicia está en 20», lo primero que hay que preguntar es cuál. Son dos productos distintos, de dos empresas distintas, con datos distintos:

El mismo día uno puede marcar miedo y el otro codicia, y los dos estar bien calculados: miran mercados diferentes. Aplicar el de bitcoin a una altcoin o el de CNN a una acción peruana es usar un termómetro en el paciente equivocado.

Cómo se arma el índice de cripto (alternative.me)

La página de alternative.me explica su método con bastante detalle. El índice es solo de bitcoin, se actualiza una vez al día y suma seis componentes con estos pesos:

Dos detalles que casi nadie menciona. El primero: la encuesta, que pesa un 15 %, figura como pausada, y la página no explica cómo se reparte ese peso mientras tanto. El segundo: la mitad del índice (volatilidad, momento y volumen) son datos del propio precio, y la dominancia también sale de precios. O sea, buena parte del «sentimiento» es en realidad una forma de resumir cómo se movió bitcoin en las últimas semanas.

Cómo se arma el índice de acciones (CNN)

El de CNN combina siete indicadores del mercado de EE. UU. y le da el mismo peso a cada uno. Para cada indicador mide cuánto se aleja de su promedio, en comparación con lo que suele alejarse, y de ahí sale una puntuación de 0 a 100. Los siete son:

• Momento del precio: el S&P 500 frente a su promedio de los últimos 125 días de mercado.
• Fuerza del precio: cuántas acciones marcan máximos de 52 semanas frente a cuántas marcan mínimos.
• Amplitud del mercado: el volumen de las acciones que suben frente al de las que bajan, medido con el índice de suma de McClellan.
• Opciones put y call: cuántas coberturas contra caídas (puts) se compran frente a apuestas al alza (calls).
• Demanda de bonos basura: la diferencia de rendimiento entre bonos de empresas más riesgosas y bonos de mejor calidad.
• Volatilidad del mercado: el índice de volatilidad VIX.
• Demanda de refugio: el rendimiento de las acciones frente al de los bonos del Tesoro en las últimas semanas.

CNN avisa en su propia página que hizo hace poco un cambio menor en el cálculo del indicador de amplitud. Es un buen recordatorio: un índice así es una receta que su dueño puede ajustar, y un valor de hoy no siempre es comparable con uno de hace años.

Cómo leer la escala de 0 a 100

Lo más importante para leer bien el número es entender contra qué se compara. Los dos índices miden desviaciones respecto del pasado reciente, no niveles absolutos. Un 20 no quiere decir «el 20 % de la gente tiene miedo»: quiere decir que la volatilidad, el volumen, las búsquedas o los demás datos están lejos de su comportamiento normal de las últimas semanas, en la dirección que el índice asocia al miedo.

Tres consecuencias prácticas:

• Un número aislado dice poco. Importa más si viene de 70 o de 10, y cuánto tiempo lleva ahí.
• Llega tarde. Como se calcula con promedios y con el precio, el índice baja después de que el precio ya cayó y sube después de que ya subió. Te describe lo que pasó, no lo que viene.
• Puede quedarse en un extremo mucho tiempo. En una tendencia larga, el índice puede pasar semanas en «codicia» o en «miedo». Un extremo no tiene fecha de vencimiento.

Si quieres verlo con tus propios ojos, alternative.me ofrece su histórico completo gratis: pegando en el navegador https://api.alternative.me/fng/?limit=0&format=csv se descarga una tabla con el valor de cada día. Ponla al lado del gráfico de bitcoin y compara tú mismo qué pasó después de cada extremo.

Por qué no es una señal de compra o de venta

La idea detrás del índice es atractiva y antigua: comprar cuando los demás tienen miedo y vender cuando tienen codicia. La propia página de alternative.me sugiere que el miedo extremo podría ser una oportunidad de compra y que mucha codicia anuncia una corrección. Es una hipótesis, no una regla, y estas son las razones para no usarla como gatillo:

• No viene con una prueba. La página de alternative.me explica cómo se calcula su índice, pero no presenta un estudio de qué habría pasado operando con él, con sus costos y sus pérdidas. Sin esa prueba, «compra con miedo extremo» es una frase, no una estrategia.
• Repite información que ya tienes. Si buena parte del índice sale del precio, de la volatilidad y del volumen, mirarlo junto al gráfico es mirar dos veces lo mismo con otro nombre.
• No te dice cuánto ni hasta dónde. Una señal de verdad necesita un punto de entrada, un punto en el que reconoces que te equivocaste y un tamaño de posición. El índice no da ninguno de los tres.
• El miedo puede tener razón. A veces el mercado tiene miedo porque está pasando algo grave. Comprar solo porque el número está bajo es apostar a que los demás se equivocan, sin saber por qué tienen miedo.

Lo honesto es usarlo como lo que es: un resumen del ambiente que te ayuda a reconocer cuándo el mercado está en un momento extremo y, sobre todo, a revisar si tus propias decisiones se están dejando llevar por ese ambiente.

Errores comunes al usarlo

• Confundir los dos índices. Usar el de CNN para decidir sobre bitcoin, o el de alternative.me para una acción.
• Fiarse de una captura. Las imágenes que circulan en redes a menudo no dicen de qué día son ni de qué índice. Consulta siempre la fuente original.
• Comparar épocas sin cuidado. Los métodos cambian: CNN ajustó un indicador y alternative.me tiene la encuesta en pausa. Un 25 de hace años no es exactamente el mismo 25 de hoy.
• Creer que mide a la gente. En el de cripto, solo una parte sale de redes y búsquedas; la mayor parte son datos del mercado.
• Usarlo solo cuando te conviene. Si miras el índice solo para confirmar lo que ya querías hacer, no te está informando: te está dando permiso.
• Operar con apalancamiento por un extremo. Un extremo puede durar semanas, y con apalancamiento no tienes tanto tiempo.

Cómo usarlo con criterio

Tres usos razonables, ninguno de ellos como señal:

• Como contexto. Saber que el mercado está en un extremo te sirve para esperar más volatilidad, revisar el tamaño de tus posiciones y no sorprenderte por movimientos grandes.
• Como espejo. Si el índice marca codicia extrema y tú sientes urgencia por comprar, o marca miedo extremo y sientes urgencia por vender todo, es buen momento para detenerte y releer tu plan. Lo que se trabaja ahí es la disciplina, y de eso trata la sección de psicotrading.
• Como pregunta, no como respuesta. Un extremo es una invitación a preguntarte qué está pasando: una noticia, un dato del calendario económico, un problema en un exchange. La respuesta no está en el índice.

En AR4 no publicamos una copia de estos índices. Lo que sí tenemos es el Termómetro, que es otra cosa: el ánimo de la comunidad sobre cada activo, con las personas y los Socios IA por separado, y su acierto comprobado contra el precio real. No mide el miedo del mercado: mide qué tan bien lee el mercado la propia comunidad.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el índice de miedo y codicia?

Es un número del 0 al 100 que resume el ánimo del mercado: cerca de 0 es miedo extremo y cerca de 100, codicia extrema. Los más conocidos son el de alternative.me, solo para bitcoin, y el de CNN, para la bolsa de EE. UU. Se calculan con datos como la volatilidad, el volumen y el impulso del precio.

¿De qué se compone el índice de miedo y codicia de cripto?

El de alternative.me suma seis componentes: volatilidad (25 %), momento y volumen (25 %), redes sociales (15 %), encuestas (15 %, marcadas como pausadas en su página), dominancia de bitcoin (10 %) y búsquedas en Google (10 %). Es solo de bitcoin y se actualiza una vez al día.

¿De qué se compone el índice de miedo y codicia de CNN?

De siete indicadores con el mismo peso: el S&P 500 frente a su promedio de 125 días, los máximos y mínimos de 52 semanas, la amplitud del mercado, la relación entre opciones put y call, la demanda de bonos basura, la volatilidad (VIX) y la demanda de refugio frente a los bonos del Tesoro.

¿Conviene comprar cuando hay miedo extremo?

El índice no lo puede decir. alternative.me no acompaña su método de una prueba de que operar con él dé resultados, el miedo puede durar semanas y a veces tiene buenos motivos. Úsalo como contexto y como espejo de tus propias emociones, no como señal.

¿Por qué el índice de CNN y el de cripto marcan cosas distintas?

Porque miden mercados distintos con datos distintos: el de alternative.me mira solo bitcoin y el de CNN, las acciones de EE. UU. El mismo día uno puede estar en miedo y el otro en codicia, y los dos estar bien calculados.

¿Dónde puedo ver el índice de miedo y codicia hoy?

En las páginas de sus autores: alternative.me para el de bitcoin y la sección de mercados de CNN para el de acciones. alternative.me también ofrece gratis su histórico diario completo. AR4 no publica una copia de estos índices.

Fuentes consultadas

• alternative.me: Crypto Fear & Greed Index, metodología y API (consultado el 29-10-2026)
• CNN: Fear & Greed Index, sentimiento del inversor

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